来源：澳华财经在线
2013年以来，受世界经济持续低迷、增速放缓影响，全球矿业进行深度调整，国际矿业资产的缩水带来了更多的投资机会和有利的外部环境。中国企业如何利用宝贵的经验教训更好地实现跨国并购呢？ACB News《澳华财在线》专栏作家、矿业投资研究专家常兴国近期撰文，介绍了近年来中资矿企走出去所获得的经验教训，以飨读者。
→ 境外矿业项目投资时机的把握
教训：时机把握不准，获得项目质量欠佳
中国企业走出去布局较日本和韩国较晚。上世纪八九十年代，包括三大铁矿石公司、汉考克公司等在内的国际矿业公司曾主动提出与中方合作开发铁矿资源，但中方未能把握住机会。直到2005年以后在铁矿石价格的刺激下开始成规模地到境外开发铁矿，此时收购成本大大提高，而且由于国际上低成本的大型铁矿山多已为西方跨国矿业公司掌握，可供中国企业选择的铁矿山或者基础设施较差，如在西部非洲的项目；而品位较高的资源普遍规模较小，如在印尼、墨西哥等地的项目；或者品位较低、采选难度大，或者项目处于绿地阶段，开发周期长、不确定性大，如在加拿大、澳大利亚的一些项目，由此导致项目整体质量欠佳。事实上，中国企业近两年在境外获得的铁矿石的加权平均品位在35%左右，生产成本高，抗风险能力低，在国际竞争中处于劣势。
经验：把握行业周期，抢抓战略机遇
企业并购必须与宏观经济的周期性变化有机结合起来；海外并购尤其要清醒地分析形势，掌握规律，瞄准经济周期性变化中最佳有利时机，果断出击，才能取得最佳收购效果。
→ 投资棋局中的利益攸关者
教训：忽视利益相关者
一些中资企业习惯于一切事情与政府协商，“搞定当地政府就搞定了一切”，事实上很多国家，尤其是西半球的政府普遍是弱势政府，法律、工会、社区、公共监督组织、媒体的作用和影响非常大，而政府能起到的作用远没有中国那么大。有些在拉美的企业抱怨“政府不作为”，在秘鲁的中资企业说“搞定政府没有用，搞定小学校长才有用”。
一些企业习惯于“大股东利益至上”的观念，损害其他股东利益。四川汉龙集团收购澳大利亚上市公司Sundance过程中，3名高管涉嫌内幕交易被调查，相关高管被澳洲法院判刑入狱，收购耗时延长近一年。某中企在加拿大成为公司大股东后，故意将公司破产重组以便低价收购，“东家砸店”，引起公司其他股东不满，双方合作无法继续，中国公司只得退出，声誉受损后退出整个加拿大市场。
经验：与利益相关方提前充分沟通
在进行目标项目选择时，一方面尽量避开所在国敏感的矿种或敏感的项目，提高项目审批成功率；另一方面注重与被收购方股东、管理层、员工、政府、环保组织、社区、舆论等利益相关方提前沟通，加强信息透明度和与利益相关者的协商，获取理解和支持。四川泰丰集团在澳大利亚收购IMX铁矿项目和中海油收购加拿大尼克森公司都是相当成功的例子。
关于国际化人才
→ 人才资源的兼收并用
教训：国际化人才储备不足
鉴于我国矿业“走出去”历史较短，企业普遍缺乏熟悉国外矿产资源勘查开发运作规则、具有跨国经营能力的专业队伍和人才队伍，多数并购项目在整合过程中，都遇到政治、经济和文化上差异带来的障碍，这些障碍将最终影响境外投资项目的成败。如中方自主开发的中信泰富SINO铁矿，由于不熟悉国外相关标准和成本，原计划总投资42亿美元，2009年投产，但直到2012年11月第一条生产线才投产，实际投资额超100亿美元。2007年鞍钢与澳大利亚金达必公司签署开发卡拉拉铁矿的法律文件，由于不熟悉澳洲相关法律和规定，项目环评报告不完善，2009年才开始建设，开工时间比原定计划晚了两年。
经验：利用好国外人才
作为国际化运营的矿业公司，吸引和留住具有海外运营矿山资质和经验的高素质人才对于企业的发展至关重要，从当地挖掘和聘用熟悉所在地环境的职业经理人来管理当地投资项目，对于境外投资项目并购完成后成功整合有重要帮助。如五矿集团收购OZ公司资产后，将OZ公司的主要管理者一并招聘，单独成立公司管理相关资产，并以之为平台开展境外并购，保障了管理的延续性和平稳过渡，也为公司的国际化进程提供了人才保证。
→ 严密，谨慎，做好风险把控
教训：政治风险防范意识和防范能力弱
一些企业根据国际上“风险排名”判断矿业投资风险，殊不知每项排名针对的只是某一方面，并不代表矿业投资的风险，发达国家的新兴矿业开发区普遍位于经济不发达的地区，虽然其法律环境稳定，但其矿业开发面临着基础设施差、劳动力成本高、原住民难以协商等难题，存在较高的投资风险，中国企业在当地的投资普遍不顺利。
中资企业投资模式理念较为原始，相对于日本企业“参股-吸引”模式，中资企业的“收购-拥有”模式，由此带来两项不利影响：一是由于优质资源均掌握在国外巨头手中，以控股甚至全资为主的方式很难获得优质资产，导致中国企业境外铁矿项目的质量较差，缺乏国际竞争力，抗风险能力弱。二是由于自主拥有，在中国企业国际化运作经验不足的情况下，项目开发进展普遍不顺利。
经验：严格决策流程，多举措降低风险
科学的决策体系是把握投资机会、回避投资风险的重要条件。在以技术支撑体系、谈判支撑体系和融资支撑体系为内容的敏捷型决策体系的帮助下，要坚持按照项目筛选、实地考察、专家论证、技术经济评价、尽职调查等决策流程进行集体决策。2013年，中国黄金在严谨的尽职调查和价值评价后，面对过高的要价，主动终止了收购巴里克非洲公司股权，显示出专业水平和较强的风险意识。
